高功率組件招標(biāo)頻出，大尺寸超預(yù)期發(fā)展。今年以來(lái)，下游組件招標(biāo)中，500W以上高功率組件頻出，其對(duì)應(yīng)的是182及210大尺寸產(chǎn)品。我們認(rèn)為，降本提效是光伏永恒的主題，從硅料到組件各環(huán)節(jié)，行業(yè)降本方案頻出，從目前技術(shù)進(jìn)展來(lái)看，大尺寸化是已有技術(shù)中能夠迅速落地并且已得到產(chǎn)業(yè)鏈共識(shí)的方向。目前，無(wú)論是下游對(duì)大尺寸產(chǎn)品的招標(biāo)還是組件企業(yè)的積極推廣，均彰顯大尺寸產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)。此外，行業(yè)對(duì)于具體尺寸雖有分歧卻同指大尺寸發(fā)展方向，全產(chǎn)業(yè)鏈相互配合下，大尺寸相關(guān)配套及關(guān)鍵環(huán)節(jié)均已打通，已具備向下游推廣的基礎(chǔ)。我們判斷，2021年大尺寸產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)將加速發(fā)展，到2023年182及210大尺寸產(chǎn)品將占據(jù)幾乎全部市場(chǎng)份額。

1-11月新增光伏裝機(jī)25.9GW。1-11月份，我國(guó)新增光伏裝機(jī)25.9GW，較去年同期增加7.95GW，同比增長(zhǎng)44.29%，其中當(dāng)月新增4.02GW。2019年雖然受疫情沖擊，但光伏新增裝機(jī)量快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020年全年光伏裝機(jī)量在35-38GW左右。展望2021年，國(guó)家頻繁釋放發(fā)展光伏積極信號(hào)，預(yù)計(jì)風(fēng)光裝機(jī)合計(jì)將達(dá)120GW，行業(yè)加速向上。

硅料價(jià)格繼續(xù)回升，硅片電池片價(jià)格堅(jiān)挺。多晶硅市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅回升。對(duì)于硅料環(huán)節(jié)，我們維持之前對(duì)明年供需緊張判斷，預(yù)計(jì)均價(jià)能維持在8萬(wàn)元/噸以上。此外，隆基官網(wǎng)更新2021年1月硅片報(bào)價(jià)情況，與上月價(jià)格相比沒有變動(dòng)。通威公布2021年1月電池片報(bào)價(jià)情況，多晶電池與上月同比保持不變；單晶PERC電池單/雙面158.75報(bào)0.91元/W，同比上月上漲0.03元；單雙面166電池以及210電池價(jià)格不變。雖然單晶硅片產(chǎn)能逐步釋放，但現(xiàn)階段實(shí)際產(chǎn)出不達(dá)預(yù)期，供需依然緊張。從隆基及通威1月硅片及電池片報(bào)價(jià)來(lái)看，依然堅(jiān)挺。疊加明年光伏裝機(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期，下游需求旺盛，行業(yè)價(jià)格具備較強(qiáng)支撐。

投資建議：光伏平價(jià)漸近，持續(xù)看好能源革命浪潮下光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，更高的目標(biāo)指引將助力行業(yè)加速發(fā)展。建議投資者積極把握光伏產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇，重點(diǎn)推薦一體化布局領(lǐng)先的隆基股份、晶澳科技，重點(diǎn)布局大尺寸及新技術(shù)方向的通威股份、東方日升以及逆變器細(xì)分領(lǐng)域龍頭陽(yáng)光電源。